服务器出货量方面,根据 Trendforce数据,2023-2024全球 AI服务器出货量分别为 118万台和 172万台,2025年预计将达到 221 万台,同比增长 28%,我们保守假设 2026-2027 年增速不变,预计 26-27 年出货量分别为 282 万台、361 万台。全球服务器出货总量方面,根据Trendforce 数据,2023-2024 分别达到 1338万台、1365 万台,假设后续增速 5%,25-27 年出货量分别为 1434万台、1505万台、1581万台。同时考虑到 PCIe 5.0加速推进,M6+覆铜板渗透率快速增加,因此假设 2023-2027年,使用M6+覆铜板服务器渗透率分别为 15%、30%、45%、55%、65%。