啤酒行业消费场景修复下估值有望上升,年初以来涨跌幅位居食饮各子板块首位。啤酒行业估值自 2020 年升至阶段性高位后,于 2021 年后回 落至 50x 左右,主要系期间啤酒线下消费场景承压、高端化升级势头受阻所致。2022 年 11 月以来,啤酒板块估值有所上升。截至 2023 年 4 月 28 日,啤酒行业 PE(TTM)约为 48.2x,居于 2017 年至今历史分位值的 41.1%左右中枢,估值具备上升空间。年初以来,啤酒指数 YTD 为 1.49%,上证综指 YTD 为 7.58%,啤酒指数涨跌幅落后于上证综指。食品饮料各细分行业中,2023 年 1 月 4 日至 4 月 28 日,啤酒居于食饮板块 YTD 首位。伴随啤酒线下消费场景逐渐修复,啤酒高端化趋势回归,叠加夏季旺季临近,啤酒板块估值预计随之上升,景气度有望引领其它食饮子板块。