压降负债成本为化解利差损风险的核心抓手,监管正式推出预定利率与长端利率挂钩的动态调整机制。1 月 10 日,金管局下发《关于建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制有关事项的通知》(简称“《通知》”),明确人身险产品预定利率与长端利率挂钩的动态调整机制细则,标志着新增负债成本正式步入动态调整的新纪元。《通知》明确预定利率研究值是预定利率是否调整的关键参考值,与 5 年期 LPR、5 年期定期存款利率、10 年期国债收益率等市场利率变化和行业资产负债管理情况相关,保险行业协会将每季度发布预定利率研究值;同时,明确预定利率的动态调整机制:1)预定利率最高值为 0.25%的整倍数。2)调降原则:在售普通型人身险产品预定利率最高值连续 2 个季度高于预定利率 25bps 以上时,需及时下调新产品预定利率最高值,需在 2 个月内做好产品切换。1Q25预定利率研究值为 2.13%,较普通型产品预定利率上限差值为 37bps,突破 25bps 大关,2Q25 市场对于年内调整预定利率的讨论进一步提升。