向大众推广。货基的成功不仅证明了直销模式在零售市场的可行性,同时也显著降低了大众客户对于高额前端销售费率的容忍度。值得一提的是,这一时期部分综合经纪商开始基于货基进行 商业模式的创新,其中最具代表性的系美林证券于1977年推出的现金管理 账 户,类似于当下我国的券商保证金理财业务,经纪商将 客户经纪账户中的闲置资金自动转入货币基金,并通过账户为客户提供支票支付、借记卡等类银行功能,从而将货基从单纯的投资品种转化为流动性管理工具。一方面,综合经纪商的业务创新使其在 1978 年后成为货基规模增长的核心渠道,另一方面,美林证券构建的账户体系也为后续全能 券