建筑央企市占率快速提升,激烈竞争对利润产生压制。根据 Wind 数据,自从 2015 年以来,九大建筑央企(中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建、中国电建、中国能建、中国化学、中国中冶、中国核建)的新签订单市场份额从 2016 年 30.45%提升至 24 年的48.9%,25Q1 九大建筑央企的新签订单市场份额进一步提升至 59.89%,彰显央企较强的拿单能力,但与此同时,市占率的快速提升背后是持续的竞争导致行业付款条件以及利润率承压,2024 年建筑板块总产值同比+3.4%,九大建筑央企收入和利润增速分别为-3.4%、-11.6%,建筑央企营收、归母净利润增速近 10 多年来首次转负,我们认为建筑“反内卷”有望一定程度缓解建筑行业的价格内卷,本质上是通过优化供需的方式来优化盈利、优化现金流、优化报表,地方建筑国企来自于央企的竞争压力也有望边际缓解。