Shopify 验证“AI+电商”变现逻辑，看好国内 AI 电商应用潜力。Shopify 是全球领先的一站式 SaaS 电商服务平台，为电商卖家提供搭建网站的技术和模板。该公司在 AI方面进行了多种尝试，如推出文本生成工具 Shopify Magic 以及电商数字员工 Sidekick 等，同时公司积极引入第三方 AI产品，包括 Answer Bot、CreatorKit 等。受 AI应用持续落地推动，Shopify 近期 GMV 以及营业收入均维持高速增长，公司 24Q2/3 GMV 达 672/697亿美元，同比增速为 22%/24%，增速较 2023 年同期的 17%/21%显著增长；收入方面，公司总营业收入 2019-2023 四年 CAGR 为 45%；24Q1-3 公司订阅解决方案收入同比增长 28%至 121.06 亿元，同比增速较 2023 年有所提升，我们认为主要受益于公司 AIGC技术对电商平台的赋能。整体来看，Shopify 较好地验证了“AI+电商”变现逻辑，国内整体AI大模型技术进展较国外落后6-9个月，因此我们认为国内AI应用变现有望于2025年起逐步放量，看好我国 AI电商应用潜力。