公司在线音乐付费人数提升为近几年在线音乐订阅收入增长的核心驱动。在线音乐订阅收入受 MAU、付费率和 ARPPU 驱动。2018-2023 年，公司在线音乐MAU 持续提升，由 2018 年的 1.05 亿人次提升至 2023 年的 2.06 亿人次，CAGR为 14%。公司在线音乐付费用户数由 2018 年的 420 万人次提升至 2023 年的4412 万人次，CAGR 高达 60%，付费率由 2018 年的 4%大幅提升至 2023 年的21%。同行业对比来看，中国在线音乐用户付费率显著低于海外（Spotify 2023 年付费率 39%），2023 年网易云音乐的付费率高于国内友商（TME 2023 年付费率为 17%）。公司在线音乐 ARPPU 由 2018 年的 8.9 元下降至 2023 年的 6.9 元，2021 年 ARPPU 下降幅度较大主要系公司与其他平台合作增加联合会员套餐销售所致。在公司的定价优化措施及扩大会员权益助力下，在线音乐 ARPPU 从 2022年下半年开始恢复。同行业对比来看，中国在线音乐付费 ARPPU 显著低于海外（Spotify 2023 年 ARPPU 为 4.39 欧元，约合 33.4 人民币），而网易云音乐的在线音乐 ARPPU 与国内友商仍有差距（TME 2023 年 ARPPU 为 10 元，24Q3 进一步提升至 10.8 元）。