借鉴海外经验,日本、美国和西班牙等国家也经历过房地产蓬勃发展到房地产泡沫的破灭。虽然我国房地产市场健康度好于这几个国家,但我国房地产高增长时代基本上也结束了。因此报告通过研究这些国家银行资产配置结构演变,也能为我国后房地产时代银行的转型方向提供经验借鉴。根据 BIS 披露的数据,日本名义住宅物业价格指数从 1991 年二季度至 2009 年二季度的 73 个季度累计下降了46.5%,美国名义住宅物业价格指数从 2006 年二季度至 2011 年的一季度的累计20 个季度累计下降了 31.2%,西班牙名义住宅物业价格指数从 2007 年四季度至2014 年一季度的 26 个季度累计下降了 36.9%。截至 2024 年二季度末,日本名义住宅物业价格指数较 1991 年的高点仍有 23.9%的降幅,西班牙较 2007 年的高点上涨了 5.1%,美国较 2006 年的高点则上涨了 63.2%,主要是 2020 年以来上涨幅度较大。美国疫情后房价虽然出现大幅上涨,但新房销量和私人住宅投资额对名义 GDP 的贡献都没有恢复至次贷危机前的水平。