图6我国债券市场发行、偿还及净融资规模(单位：亿元)

空间。虽然从过往历史观察，汇率贬值和利差收窄甚至倒挂并没有限制央行宽松 操作与维持资金利率宽松的能力，但并不能因此而否定对央行行为节奏和力度的 影响，包括未来政策进一步宽松的幅度和节奏，如资金利率的下限位置等。 二、我国债券市场发展分析 （一）债券市场发行、存量及交易 2022年三季度债券发行总量同比小幅下降，全市场净融资规模同比大幅收 缩，创2018年二季度以来新低。三季度，债券市场发行各类债券共11639只， 同比少发2165只；发行金额合计15.33万亿元，同比小幅下降3.14%；全市场 总偿还量13.45万亿元，同比大增17.73%，环比增长7.19%，创历史新高，整体 偿还压力较大。受发行量减少及偿还压力增加影响，本季度全市场净融资额1.88 万亿元，同比大幅下降57.31%，创2018年二季度以来新低，拖累社融整体增速 明显，同比大幅下降97.30%、76.49%；而9月经济小幅复苏，多部门出台措施推 进“保交楼、稳民生”工作以及受监管机构季末指标考核影响，同业存单发行放 量，全市场总发行量有所反弹，全市场净融资额同比小幅增长3.06%。