全景相机:影石优势明显。不同于运动相机市场,根据 Frost & Sullivan 的数据,全景相机市场呈向头部集中态势,前三大品牌市占率从 2017 年的 51%提升至 2023 年的 89%。全景相机市场竞争者较运动相机少,前三大品牌分别是影石、日本理光、GoPro,其中,影石的市占率近年来持续提升,主要因为相较于理光和 GoPro,影石每年都会更新迭代和着重宣传其核心全景相机产品,而理光和 GoPro 的发展中心不在全景相机,产品迭代速度慢。因此,全景相机的竞争格局不仅是向头部集中,更是向影石集中。从未来中长期维度看,大疆在今年推出其首款全景相机,标志着大疆开始布局全景相机市场,我们认为这将进一步挤压 GoPro 和理光的市场空间,并将在未来 3-5年形成两强争夺的态势。