在信贷需求偏弱与存款较快增长存在不匹配的基础上,叠加 2022 年以来债市利率更快回落(由约 3.2%降至最低 1.6%),债券配置的赚钱效应更能弥补息差下行对营收的拖累。而随着银行逐步开始强调“以贷定存”、避免“存款规模情节”,后续金市占比或趋于平稳。2022年以来部分中小银行存款增长更强于贷款,一方面银行依然存在“存款情节”选择主动揽存,2022-2023 年还不乏高息揽存情况发生,另一方面实体、零售需求转弱,以这部分客群为主的银行贷款增速回落(以股份行和农商行为主)。从各类银行情况来看,城商行金市占比一直为各类银行最高,和此前城商行更早通过非标等受益权资产发力金市板块的业务基础有关,1H25 城商行金市占比近 40%。股份行、农商行金市占比提升更为明显,1H25 股份行、农商行金市占比分别较 2021 年末提升 1.8pct/2.3pct 至 30.8%/35.4%。国有行 2024 年以来增配债券,带动金市占比低位提升,1H25 国有行金市占比 28.8%,为各类银行最低,其中 2024 年以来占比提升约 2pct。