第一次石油危机后日本经济增速降档,名义 GDP 增速中枢由双位数落至高个位数。第一次石油危机结束了日本 20 年的高速成长期,1974 年日本实际 GDP 增速首次降为负值,石油危机期间日本推行产业转型、经济迅速恢复,1975 年起至 1985 年日本名义 GDP 增速中枢在 8%左右,较 1955-1975 年 15%左右的名义 GDP 增速中枢显著回落,1985 年广场协议后日元被迫升值、央行连续降息造成资产价格大幅上涨,日本进入泡沫经济时期至 1990 年泡沫破裂。在此期间,日本人均 GDP 由 1975年的 4674 美元提升至 1990 年的 25371 美元,并于 1981 年人均 GDP 首次突破 1 万美元。