1998 年房改以来,我国房地产市场经历了高速发展的黄金时期并取得了显著成就,人民居住水平得到大幅改善。在经历近年来的一轮调整以及随着房地产发展新模式逐步成形,房地产市场运行将开启新周期,其运行机制逻辑将与以往有显著的区别。一方面,供给端,高杠杆、高周转、高负债的发展模式将不复存在,取而代之的是以需定供、现房销售为主。地方政府保障房覆盖范围也将持续扩大。另一方面,需求端,未来 20 年不同于之前的 20 年,需求波动将显著放缓。在此背景下,不同城市房地产市场的表现更大程度上有地方政府的治理决定,而此前更多的宏观大趋势驱动。这也意味着不同城市未来房价走势,将出现较大分化。