骨料行业景气度持续筑底,市场格局较为分散。骨料是制作混凝土的重要原材料,主要作用是增加强度、改善断裂韧性、减小收缩变形等。随着产能置换政策趋严,水泥企业向下游延伸产业链,开拓第二增长曲线,加速布局高盈利的骨料业务,行业产能加速释放。2022年以来下游需求偏弱,骨料行业竞争加剧,景气度持续下行,量价均有较大压力,近两年行业扩产节奏有所放缓。2024年、2025H1全国砂石骨料销量分别为 137、61万吨,分别 yoy-10%、-4%。2022年以来骨料价格呈下降态势,2025M10综合吨售价为 84元,yoy-10%,较 2021M12下降29%。国内骨料行业竞争格局较为分散,截至 2025M9末,TOP5市占率为 18%。TOP5企业分别为华新建材、中国建材、中国电建、海螺水泥、华润建材科技,产能规模分别为 2.85、2.50、1.67、1.63、1.09亿吨,市占率分别为 5.2%、4.6%、3.0%、3.0%、2.0%。