目前非洲水泥价格高于中国。根 丹格特 2024 年销售 ,非洲地区当中价格相对偏低的尼 利亚/南非价格分别为 73/66 美元/吨,其余国家均在 80美元/吨以上,其中价格较高的刚果(金)、喀麦隆价格均在 100 元/吨以上。同根 西部水泥 2025H1 ,2025H1 公司海外地区平均售价为 487 元/吨(部分受哈萨克 坦地区 累,非洲地区预计 高),远高于国内销售价格(280元/吨)。在高价背 下,非洲水泥利润率保 良好,就人工成 较低的当地企业丹格特而言,其净利率通常保 20%以上,2024 年在面临当地货币贬值等不利因素的影响下仍 14%, 高于国内头部企业;另一家当地上市企业BUA2023/2024 年净利率 15%/8.4%,ROE 分别为 18.0%/19.0%,同样 优于国内市场。在供需展 稳定背 下,我们看好非洲水泥的高利润率总体能够得到维 。