仅有少量、逐步地从股票和固定收益向另类投资转移。然而,我们2023年的研究反映出,从固定收益和股票向另类投资,特别是 私募股权和房地产,发生了明显转变。这个转变在2024年到2025年之间保持了一致,资产配置变化不大。 ■私募股权,房地产 ■股票. 年的资本市场假设的假设资产配置的预期长期未来收益,说明了这一趋势。在此期间,所示假设资产配置的中位数预 期投资收益从2001年的8.29%降至2021年初的5.11%。在2001年至2025年跨越的二十多年中,宽广经济体中的通货膨 胀和利率稳步下降,与资本市场收益的类似下降相呼应。反映这一下降的是,世纪之初8.00%或更高的资金利率曾是 常态,而现在研究中的所有计划的资金利率均为7.50%或更低。六个计划在Milliman的2024年研究到2025年研究的 过程中降低了资金利率;自我们2012年首次研究以来,所有计划至少降低过一次资金利率。