一方面,关税政策不确定性、美国经济内需走弱是涨价核心掣肘。虽然 2025 年三季度以来美国关税谈判卓有成效,但美国进口仍有约一半左右还未达成贸易协定,叠加关税政策的“合法性”也在美国法院受到质疑,关税政策的不确定性仍不可忽视。根据达拉斯联储调查,70%的企业认为“不确定关税的真实成本”、58%的企业认为“需等待关税政策明朗化”是阻碍其涨价的因素;美国经济内需走弱,美国消费者承接关税成本能力有限亦是重要因素。2025 年,美国就业市场“供需缺口”转负,失业率上行,居民零售消费需求增速回落,均反映经济内需降温。