规模效应带动期间费用率改善,净利润保持高增长。费用端来看,2020 年公司销售/管理/研发费用率分别为 5.0%/4.7%/3.7%(YoY+0.4/-0.4/+0.4pct),管理费用率近年来处于优化趋势;2021 年前三季度,公司销售 /管理/研发费用率分别为 4.4%/3.9%/3.2%(YoY+0.0/-0.5/+0.1pct),期间费用同比优化。净利润端来看,近年来公司净利润水平显著提升,2017~2020 公司归母净利润 CAGR 27.3%,2021 年前三季度公司实现归母净利润 3.91 亿元(YoY+42.3%),对应归母净利率 17.4%(YoY+0.7pct)。