家电社零增速自2025年5月见顶后持续回落
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总量表现：补贴延续，但高基数压力仍是主线 从家电社零表现看，家电以旧换新政策延续并未完全抵消高基数压力。2025 年以旧换新对大家电需求形成较强拉动，部分消费者提前置换，导致 2026H1 同比口径承压。叠加地产竣工、居民收入预期和消费信心仍偏弱，传统家电内销呈现“政策托底但弹性不足”的状态。
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