2023年一级拍卖市场对各期限美债的需求出现不同程度的下降。通常,美债一级市场中的一级交易商由纽约联储“指定”参与国债拍卖,有责任积极参与竞标,承接市场未能吸收的债券;而间接竞标者中有许多机构投资者和海外政府,若间接竞标者的获配比例较高,则说明市场对美债需求越强。2023年债务上限延期后,各期限美债拍卖间接竞标者获配比例出现不同程度下降、竞拍倍数也有所下滑,显示出市场需求在债务规模预期持续扩张的情况下整体走弱。6 月债务上限暂缓后,2023年 6-9月多数期限国债需求企稳,市场信心在美债违约可能性暂时消除后复苏;但 30年期国债间接竞标者获配比例开启下行,或反映出市场对远期财政可持续性担忧浮现。2023年 9月以后,随着供给预期的升温和紧缩周期的暂缓,绝大多数期限美债需求开始减弱。