从 2000 年以来的 11 次原油供给冲击来看,每 100 万桶/天的供给冲击对油价冲击约 10 个百分点;极端情形下,油价可升至 140 美元/桶。2000 年以来的原油供给冲击主要有两种类型:1)可预测性较强的暂时性冲击,如 2002 年 4 月伊拉克为支持巴勒斯坦主动停产 30 天、2019 年 9 月沙特油田遇袭等,这类冲击规模、复产时间较为明确,对油价冲击通常在 1-2 个交易日快速反映。2)战争、制裁等冲击,这类冲击持续期难以判断,对油价影响更久。平均而言,每 100 万桶/天的供给冲击对油价影响约 10%,若海峡被无限期封锁,油价或可升至 140 美元/桶以上。