量价维度看,餐饮复苏和家庭消费升级推动量增,产品属性决定价格逻辑较强,目前调味品行业处于量价企稳回升阶段。量维度看,由于同一道菜餐饮渠道调味品用量高于家庭渠道,过去5年需求从餐饮端转向家庭端过程,对调味品销量有负贡献。25Q3以来餐饮需求复苏,将推动行业销量加速增长。家庭端长期看,参考日本通缩时期仍出现丸大豆、本酿造等升级产品,且近年国内零添加、有机、减盐等升级产品动销趋势较好,预计国内调味品家庭端消费升级延续。价维度看,日本经验显示即使通缩时期,受益结构升级酱油价格表现仍强于CPI。背后原因来自调味品消费频次低,货值低但对菜品口味决定性高,导致其价格敏感度低。过去海天、安琪等行业龙头带领提价,2022-2024年消费力短期承压下价格有所承压,2025年以来价格处于底部回升阶段。根据wind,25H1安琪酵母、涪陵榨菜核心产品价格增速已回正,海天吨价预计亦企稳,期待通胀回升及结构升级推动吨价增长。