丙烯酸价差水平自 2022年出现断崖式下跌后处于低位,虽然近期受装置降负影响丙烯酸价格显著上升,但仍相较 2021-2022年存较大提升空间,截至 2025年 3月初丙烯酸-丙烯价差百分位仅为 45.90%,整体仍处于景气周期底部。但值得注意的是,受高分子乳液、纸尿裤等终端需求改善影响,公司丙烯酸的主要下游产品丙烯酸丁酯、高吸水性树脂(SAP)盈利能力均有较为明显的改善,有望带动丙烯酸产业链底部回升。当前丙烯酸丁酯-丙烯酸价差波动幅度较大,丙烯酸丁酯-丙烯酸价差百分位与SAP-丙烯酸价差百分位维持中高位震荡。公司作为丙烯酸及酯、SAP行业的龙头企业拥有较强议价能力以获取超额收益。