(2)以 2016 年底监管层痛批“野蛮人”为转折点,叠加我国经济复苏更加明确,外资和公募大幅增持蓝筹股,2017 年市场进入“漂亮 50”行情,优质个股迎来戴维斯双击。资金视角,2016 年底随着激进险资退潮,具备中长期配置属性的公募基金与北向资金接过定价权。此类资金更加注重现金流折现与分红稳定性,审美偏好由小票弹性转向大票确定性。国有大行凭借极高的分红透明度与流动性,成为机构抱团核心资产的首选,契合了当时的蓝筹风格。基本面视角,伴随 2017年金融去杠杆政策持续加码,同业占比高、风控偏弱的中小行面临严重的缩表与成本激增压力,因此该阶段负债的稳定性成为银行股基本面核心驱动因素,大行与招商银行凭借深厚的零售存款护城河,在利率上行周期中展现了极强的负债成本优势,净息差持续走阔。另外,平安银行(零售转型溢价)与宁波银行(极致风控与高成长)因其独特的内生增长动力,与国有大行和招商银行共同构成了当年的领涨阵营。