基础日化后,以面膜、次抛精华、重组胶原蛋白主导的精细与功效护肤正当时。消费者接触化妆品通常由基础护肤起步,逐步进阶至深度护肤及彩妆。当前,中国消费者已建立起完善的护肤习惯,同时面膜使用渗透率、液态精华(安瓶/次抛)产品市场份额显著提升。特别是 2025 年以来,以重组胶原蛋白、植物提取物为核心成分的功效护肤品受到追捧,未 公司深度 2.2 中下游品牌端持续洗牌,后端供应链确定性更高 从供给到需求,化妆品产业链可概括为原料/包材与代工制造(上游)、品牌方(中游)以及经销与终端零售直至消费者(下游)。全球化妆品 OEM/ODM 企业已成为承接品牌创新与合规交付的关键环节,市场规模持续扩张且以亚太制造为主导。化妆品行业中下游百花齐放的竞争局面,很大程度上拉动了上游代工厂规模增长。